优先夹层劣后比例设计 夹层基金是什么意思

第210期—医疗并购基金的三种运作模式：中国医疗并购基金主要有以下三种运作形式，选择与医疗企业合作，或被称为上市公司股权投资基金模式参股医疗企业，成为那些具有完整产业体系且管理团队能支撑长期战略发展的企业战略合作伙伴直接控股医疗企业，一般适合那些具有很好的产业潜力，但管理团队的能力不足以支撑长期战略发展的企业。上市公司股权投资基金并购基金模式是目前的主流模式。

并购基金主要投资具有稳定现金流的成熟企业，其在欧美等市场发展较为成熟，控股型并购基金是国外并购基金的主流方式。此类并购需要对企业进行全方位的经营管理，对并购团队的专业性要求较高。杠杆收购是控股型并购基金的主要收购形式，通常采用夹层融资、优先贷款等方式来提高杠杆率。

夹层融资是介于风险较低的优先债务和风险较高的股本投资之间的一种融资方式。因此它处于公司资本结构的中层。夹层融资一般采取次级贷款的形式，但也可以采用可转换票据或优先股的形式（尤其在某些股权结构可在监管要求或资产负债表方面获益的情况下）。夹层融资的回报通常从以下一个或几个来源中获取：一、现金票息，通常是一种高于相关银行间利率的浮动利率；二、还款溢价；三、股权激励，这就像一种认股权证，持有人可以在通过股权出售或发行时行使这种权证进行兑现。

举例而言，投资的回报方式可能完全为累积期权或赎回溢价，而没有现金票息。夹层融资是一种非常灵活的融资方式，而夹层投资的结构可根据不同公司的需求进行调整。借款者及其股东所获的利益夹层融资是一种非常灵活的融资方式，这种融资可根据募集资金的特殊要求进行调整。对于借款者及其股东而言，夹层融资具有以下几方面的吸引力：长期融资。亚洲许多中型企业发现，要从银行那里获得三年以上的贷款仍很困难。

并购基金是私募股权基金中非常重要的组成部分，一般要占整个私募股权基金募集与管理规模的60%70%，在私募股权基金中占有非常重要的地位。并购基金一般通过改组目标公司董事会来改善公司治理，并密切监控目标公司的运营绩效，夹层资本是在夹层融资这一融资过程中出现的一个专有名词，是针对融资过程中资金的提供方也就是出资方而言的。夹层资本（MezzanineCapital）是收益和风险介于企业债务资本和股权资本之间的资本形态，本质是长期无担保的债权类风险资本。